今天共享的是：东吴证券：好意思妆龙头百丈竿头念念更进，多品牌策略远景可期 敷陈以为：33页 东吴证券2025年8月发布的上好意思股份深度研报指出，这家好意思妆龙头凭借多品牌策略终了功绩高增，“2+2+2”策略下三大中枢赛说念布局明晰，始终增长势能饱和。2024年公司营收67.93亿元，同比增61.24%，归母净利润7.81亿元，同比增69.42%，中枢品牌与新锐品牌共同启动增长。 上好意思股份聚焦护肤、母婴、洗护三大赛说念，构建了遮蔽天下到高端价钱带的多品牌矩阵。主品牌韩束稳居抖音好意思妆护肤
今天共享的是：东吴证券：好意思妆龙头百丈竿头念念更进，多品牌策略远景可期
敷陈以为：33页
东吴证券2025年8月发布的上好意思股份深度研报指出，这家好意思妆龙头凭借多品牌策略终了功绩高增，“2+2+2”策略下三大中枢赛说念布局明晰，始终增长势能饱和。2024年公司营收67.93亿元，同比增61.24%，归母净利润7.81亿元，同比增69.42%，中枢品牌与新锐品牌共同启动增长。
上好意思股份聚焦护肤、母婴、洗护三大赛说念，构建了遮蔽天下到高端价钱带的多品牌矩阵。主品牌韩束稳居抖音好意思妆护肤品类榜首，2024年孝敬82.3%营收，精确布局天下抗衰下千里市集，红蛮腰等套盒居品成爆款，且通过擢升抖音自播占比优化渠说念结构，带动利润改善；新锐婴童品牌NEWPAGE一页2024年营收3.8亿元，同比增146.3%，成为第二增长引擎，其医研共创阵势和Omega-Pro专利因素打造了中枢竞争力，618全平台GMV翻倍。
公司解决与运营智商特出，股权集中且组织架构扁平，实施品牌管事部制终了细巧化照看，中枢照看层深耕好意思妆行业，精确把抓渠说念与市集趋势。财务层面，公司功绩反弹强盛，2019-2024年营收、扣非归母净利润复合增速显耀，毛利率擢升至75.2%，线上渠说念营收占比达90.5%，自营占比78.2%成为中枢收入起原。
张开剩余80%“2+2+2”策略是公司中期发展中枢，霸术在三大赛说念各打造2个知名品牌。护肤板块除韩束外，安敏优、TAZU等品牌完善细踱步局；母婴板块红色小象不息焕新，一页加快拓展全年事段居品；洗护板块极方、2032等品牌终了中高端与天下市集全遮蔽。同期公司储备丰富新品牌，布局彩妆、医好意思、家清、原料等规模，还将推露面包超东说念主等IP联名母婴品牌，打脱手终增漫空间。
研报展望公司2025-2027年营收永诀达87.59、107.61、129.23亿元，归母净利润永诀为11.12、14.07、17.56亿元，三大中枢赛说念零卖额中始终有望永诀冲突100、20、20亿元，多品牌协同与新赛说念布局将鼓励公司不息终了范围与利润双增。
以下为敷陈节选践诺
发布于：广东省